Schnabel cita la vischiosità dell’inflazione dei servizi, il mercato del lavoro resiliente, un notevole allentamento delle condizioni finanziarie e le tensioni nel Mar Rosso
«Alla luce dei recenti dati economici e delle scommesse aggressive del mercato su rapidi tagli dei tassi di interesse, l’istituto dovrà essere paziente prima di allentare i costi di finanziamento». Le ennesime parole prudenti arrivano da Isabel Schnabel, membro del Consiglio direttivo della Bce che in particolare cita la vischiosità dell’inflazione dei servizi, il mercato del lavoro resiliente, un notevole allentamento delle condizioni finanziarie e le tensioni nel Mar Rosso. «Tutto ciò mette in guardia dal modificare presto la nostra posizione politica», ha affermato in un’intervista al Financial Times.
«Stiamo entrando in una fase critica in cui la calibrazione e la trasmissione della politica monetaria diventano particolarmente importanti, perché si tratta di contenere gli effetti di secondo impatto – ha continuato. – Stiamo osservando un rallentamento del processo disinflazionistico tipico dell’ultimo miglio. Ciò è strettamente connesso alle dinamiche dei salari, della produttività e dei profitti. Con riferimento al tasso neutrale il problema è che non sappiamo dove sia esattamente. Questo implica che, una volta che inizieremo a tagliare i tassi – e non siamo ancora arrivati a quel punto – dovremo procedere con cautela a piccoli passi. Potrebbe anche essere necessario fare una pausa durante la discesa se l’inflazione si rivelasse vischiosa».
Le sue parole di cautela arrivano dopo quelle di tanti altri colleghi che invitano a rimanere cauti e non fare troppi progetti su quando la Bce taglierà i tassi e darà il via ad una politica più accomodante.
Intanto nell’ultima riunione la Bce ha deciso di lasciare i tassi invariati per la terza volta consecutiva, rispettando le attese di mercato. Gli analisti scommettono su un primo taglio dei tassi già ad aprile ma i funzionari non si sbilanciano e continuano ad invitare alla cautela. La Bce si muoverà sulla base dei dati che usciranno di volta in volta, quindi fare previsioni a lungo termine non serve.
FOTO: IMAGOECONOMICA
