Si prevede che l’investitore tecnologico giapponese SoftBank Group tornerà in rosso quando comunicherà i suoi utili già lunedì, nonostante i titoli tecnologici, tra cui Arm Holdings, il suo asset principale, abbiano registrato una buona performance nel trimestre.
Gli analisti e gli investitori attendono con impazienza indizi su nuovi investimenti per la crescita, dato che SoftBank dispone di un’ampia liquidità e può monetizzare la sua enorme partecipazione in Arm.
Il prezzo delle azioni di Arm, società con sede in Gran Bretagna e di cui SoftBank detiene una partecipazione del 90%, è quasi raddoppiato a febbraio, dopo che gli ottimi risultati degli utili hanno alimentato l’entusiasmo degli investitori per i guadagni attesi da Arm grazie all’adozione dell’intelligenza artificiale generativa (AI), ma il prezzo delle azioni di Arm non alimenta i profitti di SoftBank, in quanto si tratta di una filiale interamente controllata.
Le performance delle altre attività quotate di SoftBank sono state contrastanti nel corso del trimestre – le azioni di Coupang e DoorDash sono aumentate, ma DiDi Global e Grab Holdings sono scese. Il mercato delle offerte pubbliche iniziali (IPO) è rimasto debole, lasciando gli analisti incerti sulle prospettive di monetizzazione del portafoglio di startup tecnologiche non quotate di SoftBank.
L’investitore giapponese dovrebbe registrare una perdita netta di 72 miliardi di yen (462,70 milioni di dollari) nel periodo gennaio-marzo, secondo la media di due analisti intervistati da LSEG, rispetto all’utile netto di 985 miliardi di yen dei tre mesi precedenti.
I nuovi investimenti sono stati minimi nel trimestre ottobre-dicembre, ma gli analisti sostengono che un’acquisizione di controllo di grandi dimensioni – sulla falsariga dell’acquisto di Arm da 32 miliardi di dollari nel 2016 – potrebbe essere in arrivo.
SoftBank potrebbe finanziare fino a 30 miliardi di dollari combinando la liquidità disponibile alla fine del 2023, i proventi delle obbligazioni emesse a marzo e negoziando un prestito a margine sulla sua partecipazione in Arm, secondo i calcoli dell’analista del credito di Nomura Securities Shogo Tono.
Ma mentre la partecipazione in Arm può rendere possibile un investimento di questa portata, la sua dominanza all’interno del portafoglio di SoftBank rappresenta un rischio nel caso in cui il sentimento del mercato dovesse cambiare, colpendo il valore e la capacità di raccolta di SoftBank.
Attualmente Arm viene scambiata con valutazioni superiori a quelle di concorrenti come Nvidia, che l’hanno portata a costituire quasi la metà del valore azionario di SoftBank. Alcuni analisti avvertono che questa situazione è insostenibile. L’analista di Moningstar Javier Correonero stima un valore equo per Arm di 57 dollari per azione, rispetto al suo recente range di negoziazione intorno ai 100 dollari per azione.