Fino a due mesi e mezzo fa, la maggior parte delle banche centrali statunitensi non vedeva l’ora di tagliare i tassi di interesse nella riunione del 17-18 settembre.
Alla fine del mese scorso, quando il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che era giunto il momento di iniziare ad abbassare i costi dei prestiti, quasi tutti i suoi colleghi la pensavano allo stesso modo.
In gran parte, ciò è avvenuto perché un’ampia gamma di dati si è mossa in una direzione. Ciò ha spinto i decisori politici della Fed a rivalutare i rischi per le loro prospettive, incluso se la loro preoccupazione principale dovesse essere un’inflazione persistente, la debolezza del mercato del lavoro, un deterioramento delle condizioni finanziarie aziendali o familiari, un potenziale errore di politica o una combinazione di questi fattori.
Almeno un paio di esponenti della Fed sembrano ancora indecisi, e il loro sostegno all’allentamento delle politiche dipenderà da ulteriori segnali di rallentamento dell’inflazione o di debolezza del mercato del lavoro.
Ma per la stragrande maggioranza dei decisori della Fed, una prima riduzione dei tassi dopo una dura lotta all’inflazione è tutt’altro che una certezza questo mese. Le informazioni in arrivo, rafforzate dalla loro visione dei dati già visti, determineranno quanto grande sarà la mossa che preferiranno alla riunione tra due settimane: un tipico taglio di un quarto di punto percentuale o una mossa aumentata di mezzo punto percentuale.
I responsabili delle politiche della Fed non hanno srotolato uno striscione con la scritta “missione compiuta” per celebrare la vittoria su quello che due anni fa era il tasso di inflazione più alto degli ultimi 40 anni.
Ritengono però che le pressioni sui prezzi, dopo aver preso piede all’inizio del 2024, si stiano ora attenuando, con l’inflazione mensile in rallentamento negli ultimi tre mesi, attestandosi su un tasso annualizzato inferiore all’obiettivo del 2% della Fed.
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